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纯碱期货价格回调进入深水区需求乏力碱企被迫“躺平”|全球观天下

2023-05-24 00:08:58 来源：证券日报网

近日，作为平板玻璃等制品的重要生产原料，纯碱现货和期货价格出现同步回落。公开数据显示，截至5月23日收盘，纯碱主力合约报1622元/吨，当日跌幅2.58%，5月份以来累计下滑22.54%，拉长时间线来看，纯碱主力合约价格4月初以来已累计下滑达34.15%。

(资料图片仅供参考)

《证券日报》记者以投资者身份致电纯碱生产商苏盐井神，公司相关负责人表示，近期纯碱产品销量明显不如之前，整个上半年以来，需求在慢慢下降，大概减少幅度并没有统计，“虽然纯碱大幅降价对公司整体的经营运转影响不大，但会对第二季度的利润有所影响，纯碱作为工业原料，未来的需求情况尚无法做出判断。”

卓创资讯纯碱分析师邓秋宇向《证券日报》记者表示，2023年纯碱市场价格整体先扬后抑，4月－5月市场跌幅明显扩大，近期期货盘面价格持续下滑，对现货市场情绪存在利空，同时，随着某头部企业新增产能投产进度越来越近，中下游用户备货积极性较低，压价情绪明显。

期现货价格双双回落

现货市场方面，生意社数据显示，5月23日纯碱现货价格参考价报2390元/吨，吨价较前一日下滑30元，4月初以来已累计下滑12.77%。

东高科技高级投资顾问雷友据在接受《证券日报》记者采访时表示，近日纯碱持续走弱和需求不足、供给预期过剩关系密切。近段时间，受光伏玻璃投产不及预期以及建材终端平板玻璃等终端需求释放乏力影响，纯碱需求下降明显，碱企库存持续高位，而订单量表现不温不火，下游采购并不积极。同时，客观角度来看，某头部企业年产500万吨纯碱产能将于2023年6月份起陆续投产，按照全部投产计算，行业年产能将直接增加15%，竞争格局将出现恶化，“此外，近几天纯碱加速下跌除新增产能投产时间迫近外，下游企业检修数量增加、碱企库存增加、到港纯碱数量也有所增加等因素形成了合力，纯碱期货市场空头借机逼仓的心里占据上风，价格已进入深水区。”

邓秋宇补充表示，从主观因素上看，受产能供给增加影响，纯碱厂家近期增加订单量心态明显，但受买涨不买跌心态带动，中下游用户备货积极性较低，压价情绪明显，也导致了纯碱现货和期货市场价格重心联袂回落。

未来纯碱价格将呈现怎样的走势？邓秋宇认为，短期原料原盐、动力煤市场价格或仍承压运行，纯碱厂家成本存在进一步下行空间，无法对当前纯碱价格企稳形成支撑。

雷友据表示，预计纯碱价格弱势会持续到8月底。随着重要终端需求房地产市场第三季度开工旺季来临，如果需求释放企稳回升，会对纯碱价格形成有力拉动，7月份公布的第二季度经济数据可以作为重要的参考依据，“至于部分碱企夏季停机检修有可能会打破供需结构，但是目前供需失衡最关键的因素还是需求端不足，若国内停产而进口没有减弱也很难改变现阶段纯碱供给过剩的现状。”

碱企预计盈利将受影响

事实上，正如上述分析人士所说，受纯碱需求下滑影响，多家A股市场纯碱上市公司对未来短期内市场走势并不看好。

中盐化工相关负责人向《证券日报》记者坦言，公司目前之所以出货情况比较正常，是由于近期公司方面持续关注纯碱价格变动，公司的纯碱产品在跟随市场价进行相应下调，“虽然碱价下滑势必会对公司近段时间的盈利产生一定影响，但是公司不会就此进行停机检修。”

上述苏盐井神相关负责人也表示，纯碱作为工业原料，未来的需求预期并不好判断，作为生产企业，现阶段并不具备太强的议价能力，只能随着市场情况而定，需求高的时候尽量多出货，价格方面也是随着市场整体价格波动。

受纯碱需求和价格走低影响，碱企的经营情况同样不容乐观。Choice数据显示，A股市场纯碱板块（按东财行业分类）5家上市公司当中，第一季度实现归母净利润同比增长的仅有2家，此外，不在此分类当中的纯碱生产企业如苏盐井神、中盐化工等多家上市公司，第一季度盈利也出现了同比下滑的情况。

未来纯碱企业盈利能否有所企稳？雷友据表示，第一季度以来，纯碱终端需求持续回落，短期并不具备企稳条件，叠加头部企业产能投产以及原燃料成本下降无法对纯碱价格形成支撑，国内纯碱未来大概率进入到景气度下滑阶段，回暖预期不确定性仍然较大。

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